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每一个熊市的后期都是绝望的，2008年的绝望在于经济数据忽然断崖式下降，有一种不知底在何处的恐慌；2012年的绝望在于经济增速换档后的迷茫，以及换届空档期间的大量观望；2018年的绝望在于恐惧一个伟大的时代是否已经终结。
而2005年的绝望，不在于跌破1000点，而在于其与宏观经济面的背离，是一种“怒其不争”的绝望。
历年熊市底部，宏观经济多多少少都有问题，或者货币政策是收缩的，唯独2005年的宏观，怎么看都应该是一轮牛市：4个季度的GDP同比分别为11.1/11.1/10.8/12.4，比前一年明显加速，制造业PMI全年在52~58之间，固定资产投资同比增长在25%以上。
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